1. Performance des prix et caractéristiques de propagation
| Indicateur | LME London Aluminium | Aluminium Shanghai | Conducteurs de différence |
|---|---|---|---|
| Dernier prix | 2442.00 USD / tonne (30 mai) | 13 805 RMB / TON (environ . 1930 USD) | Ratio Shanghai-London: 8,19 (basé sur le taux de change RMB-USD) |
| Tendance | Oscillant Downward (gamme hebdomadaire: 2430-2497 USD) | Relativement fort | Support de politique intérieure vs . Demande mondiale faible |
| Répandre la logique | Reflète l'offre / la demande mondiale et les prix USD | Tiré par les politiques intérieures et les taux de change | L'amortissement RMB élargit la propagation de Shanghai-London |
2. Comparaison de la dynamique des stocks
| Échange | Niveau d'inventaire | Changer la tendance | Signal du marché |
|---|---|---|---|
| LME | 384 575 tonnes (23 mai) | Refusé pendant huit semaines consécutives, atteignant un creux de deux ans | L'offre serrée prend en charge les prix de l'aluminium LME . |
| Faire un shfe | 141 289 tonnes (23 mai) | Refusé pendant huit semaines consécutives, atteignant un creux d'un an | La vitesse de déstockage a été synchronisée mais la base était différente . Remarque: La baisse simultanée des stocks sur les deux marchés reflète l'offre et la demande étroites à court terme, mais la baisse des stocks de LME a été plus profonde (déclin annuel de 46% vs . 40% pour l'aluminium Shanghai) . |
3.Différenciation des facteurs d'influence centrale
Politiques et tarifs
LME: affecté par le plan américain pour augmenter les tarifs en aluminium à 50% (en vigueur en juin 2025), les transactions d'arbitrage ont été actives (la différence de prix entre CME et LME cuivre dépasse US $ 1, 000 / ton) .
Shanghai Aluminium: Les politiques tarifaires intérieures sont stables et les exportations indirectes (telles que les modules photovoltaïques) risques de commerce direct . Exchange Taux et coût
L'aluminium londonien est libellé en dollars américains, l'aluminium Shanghai est libellé en RMB, et l'amortissement de RMB a fait monter le rapport Shanghai-London (récemment 8.0-8.4);
La taxe frontalière en carbone de l'UE (CBAM) a augmenté le coût d'exportation de l'aluminium de Londres, et l'aluminium Shanghai est moins affecté par la certification en aluminium Green Power .
Supply et structure de demande
L'aluminium de Londres: une faiblesse immobilière européenne a supprimé la demande et le risque de sanctions rusales (représentant 6% des importations de l'UE) a exacerbé la volatilité;
Shanghai aluminium: une forte demande de nouvelle énergie (CAGR de l'aluminium automobile est de 28% -61%), en couverte la pression vers le bas sur l'immobilier .
4. Opportunités et risques d'arbitrage
Strategy trigger conditions avertissement de risque
Positive arbitrage Shanghai-London ratio>8.3 (Fenêtre d'importation ouverte) L'escalade des tarifs américains supprime LME en aluminium Premium
Ratio de l'arbitrage de l'arbitrage<8.0 (export profits appear) Unexpected accumulation of domestic inventories suppresses Shanghai aluminum
5. Points d'observation clés à l'avenir
Nes nœuds de la politique: mise en œuvre de tarif en aluminium à 50% aux États-Unis (4 juin 2025), progrès de l'interdiction de l'UE sur l'aluminium russe; Inventaire Signal: Si l'inventaire LME tombe en dessous de 350, 000 tonnes, il peut déclencher un risque de compression; RATIO FLUCUATIONS: RMB Le taux de change de la rupture de 7,2 peut entraîner une hausse du rapport Shanghai-London au-dessus de 8,5
